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昙花一现还是大主线投资机会?多维度梳理芯片股的投资脉络

时间:2019-12-11 17:17:29

自8月6日以来,科技股已成为a股投资炒作的主题。电子元件指数导致了这两个城市的增长。超过100万股股票,如赵一创新公司,仅在一个多月内就获得了双倍的价格。

最近,热门科技股已进入持续调整阶段。这是意味着本轮价格即将结束,还是黄金坑的出现意味着回调是一个机会?

今天,海博士将为您带来半导体行业的全方位投资机会,同时带来国内替代和第二阶段大型基金等多个好消息。

电子元件首先上涨,许多科技股的涨幅翻了一番。

自今年年初以来,以半导体为代表的科技股表现良好,尤其是自8月6日以来。电子元件指数(CITIC)以16.98%的增幅位居第一,远高于同期上证综指5.39%的增幅。

资料来源:浩迈基金研究中心,数据区间:2019.08.06~2019.10.11

注:以上行业指数均为中信一级行业指数。

这轮有多热?数据显示,从8月6日以来一个多月以来的最高涨幅来看,以赵一创新和博通整合为首的5只股票涨幅翻了一番,盛邦等许多股票表现良好。

资料来源:浩迈基金研究中心,数据区间:2019.08.06~2019.10.11

注:最大涨幅=(区间最高价格-区间最低价格之后的区间最低价格)/区间最低价格*100

这是昙花一现还是一个重大投资机会?半导体投资逻辑的多维解读

此次调整更多的是由于前期科技股的过度增长,透支了实际业绩水平,导致估值修复过程。与此同时,目前正处于三季度报告的密集披露期,短期对冲基金已改变头寸和股票,从估值过高的科技股转向估值较低的金融和其他行业。然而,从长远来看,未来科技股存在重大投资机会,主要集中在以下五个领域。

测绘:豪迈基金研究中心

1.独立控制的趋势

华为5月份的发酵事件和多家公司相继被列入“实体名单”,敲响了自我控制的警钟,这将迫使我们提高自主研发能力,构建和完善半导体供应链。安全领域的自我控制和家庭替代是大势所趋。

2.国内替代的广阔空间

中国是世界上最大的半导体进口和消费市场,2018年国内集成电路进口达到3100亿美元。然而,我国终端产品的自主率只有15%,制造端的设备自给率只有12%。如果取消光伏、面板等设备,国内集成电路设备的自给率可能只有5%左右。

目前,国内半导体产业仍处于起步阶段,国内替代市场空间巨大。在实现自主控制的背景下,这将是一个长期的主题。

此外,集成电路已经成为支柱产业。从大的角度来看,国家将加大对半导体产业的政策支持,资金投入将带动半导体产业的发展和增长。此外,科学创新委员会的成立也为高科技企业提供了多元化的融资渠道。

3.5g建设促进半导体产业链的发展和完善

中国在5g领域处于领先地位。随着5g技术革命的逐步临近,随之带来的产业升级和变革,以及物联网、人工智能、虚拟现实等应用场景的增多。,半导体产业链,尤其是芯片设计领域,将迎来一场大规模的需求爆发。

4.日韩争端促进中国供应链发展

自7月4日以来,日本和韩国之间的摩擦持续不断。如果日本限制向韩国出口氟化氢、光致抗蚀剂和氟化聚酰亚胺等关键半导体材料,韩国将寻求海外供应商,让国内半导体材料公司受益。

5.摩尔定律放缓,为国内技术发展提供了一个赶上的时间窗口。

摩尔定律(Moore Law)理论上说,芯片制造过程每两年左右前进一个节点,但是进度速度逐渐放缓。英特尔从14纳米节点到10纳米节点经历了5年左右的时间,每单位研发创新的成本大幅增加,为我们的国内技术赶超提供了一个时间窗口。

6.半导体行业预期高繁荣增长

从业绩来看,半导体ii (citic)指数预计将在未来三年大幅改善。净利润预计今年同比增长308.84%。相关股票预计将欢迎戴维斯双击。

资料来源:豪迈基金研究中心注:2019年、2020年和2021年为预测净利润增长率。

第二阶段大规模融资完成后,半导体的春天来了?投资机会在哪里?

最近,被称为大基金的国家集成电路产业投资基金有限公司频繁出现相关行动和新闻。9月3日,大基金经理透露,第二阶段融资已经完成,将于11月开始海外投资。芯片行业预计会出现大规模的建筑热潮。

资料来源:浩迈基金研究中心开放数据汇编

与此同时,大型基金经理也揭示了未来的规划方向和投资布局倾向于设备和材料领域。

资料来源:浩迈基金研究中心开放数据汇编

由于半导体行业投资大、周期长,产业链非常复杂。如何理解子行业的投资机会?海博士最初是为了推广半导体、集成电路和芯片之间的联系和区别。

半导体是指在常温下导体和绝缘体之间具有导电性的材料,主要是硅。集成电路是由这些半导体制成的电路的大组件,芯片由多个集成电路组成。

测绘:豪迈基金研究中心

下一步你会关注哪些领域?

基金的第一阶段主要是投资芯片制造环节,设备和材料较少。为了加快关键部件的投资布局,确保产业链的安全。二期基础倾向于设备和材料领域,特别是在蚀刻机械、薄膜设备、测试设备、清洗设备等领域对公司的持续高强度支持。

下图总结了芯片设备:

资料来源:浩迈基金研究中心开放数据汇编

设备领域的核心单元如下:

资料来源:浩迈基金研究中心开放数据汇编

注:股票名称后的百分比代表第一阶段大型基金持有的股份比例。

此外,芯片设计领域是一个拥有大量大型股票的子行业。在经济发展和政府支持下,它在过去几年里发展迅速。随着市场需求的增加,未来有望迎来黄金发展期。

下图梳理了芯片设计领域的相关公司及其主要业务,作为投资的初步参考。

资料来源:浩迈基金研究中心开放数据汇编

注:股票名称后的百分比代表第一阶段大型基金持有的股份比例。

风险提示:

1.短期市场投机、估值过高、良好的现金或业绩不如预期的那样有股价大幅下跌的风险。

2.5g R&D和建筑业遇到瓶颈或放缓,带来了出乎意料的新应用场景和需求。

3.国际形势的不确定性导致供应链受限或技术研发和应用受阻;

4.手机、电脑、物联网和其他终端的销量下降,导致芯片需求下降。

5.政策支持或第二阶段大型基金的投资和着陆低于预期;

6.低价倾销海外产品和价格战的风险。如果国际市场竞争激烈,外国竞争者出于某种目的,通过降价促销挤压了国内制造商的利润,甚至导致国内公司大量亏损或技术创新放缓。

来源:海通证券

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